Sesuai Harapan, FED Pangkas Suku Bunga 25 bps

ESANDAR – Federal Reserve memangkas suku bunga hingga seperempat poin persentase pada hari Kamis saat para pembuat kebijakan mulai memperhitungkan apa yang bisa menjadi lanskap ekonomi yang lebih kompleks saat Presiden terpilih Donald Trump menjabat tahun depan. Ketua Fed Jerome Powell mengatakan hasil pemilihan presiden hari Selasa, yang membuka jalan bagi kepala eksekutif AS yang telah menjanjikan deportasi imigran secara luas, tarif berbasis luas, dan pemotongan pajak, tidak akan berdampak “dalam waktu dekat” pada kebijakan moneter AS.

Powell mengatakan Fed akan terus menilai data untuk menentukan “laju dan tujuan” suku bunga saat para pejabat mengatur ulang kebijakan moneter yang saat ini ketat untuk memperhitungkan inflasi yang telah melambat tajam dalam setahun terakhir dan mendekati target 2% bank sentral AS. Namun saat proposal pemerintahan baru mulai terbentuk, kepala Fed mengatakan bank sentral akan mulai memperkirakan dampaknya pada tujuan gandanya yaitu inflasi yang stabil dan lapangan kerja yang maksimal.

“Ini adalah proses yang membutuhkan waktu,” kata Powell, yang berbicara dalam konferensi pers setelah keputusan Fed untuk menurunkan suku bunga acuannya menjadi kisaran 4,50%-4,75%. “Semua perubahan kebijakan sedang terjadi. Apa efek bersihnya? Efek keseluruhan pada ekonomi pada waktu tertentu? Itu adalah sebuah proses … yang kita lalui sepanjang waktu dengan setiap pemerintahan.”

Tahun-tahun pertama pemerintahan Presiden Joe Biden, misalnya, menyaksikan pengesahan infrastruktur utama dan tagihan belanja lainnya yang menambah pertumbuhan tetapi, menurut banyak ekonom, juga berkontribusi pada akhirnya pecahnya inflasi yang harus ditekan oleh Fed dengan kenaikan suku bunga yang cepat pada tahun 2022 dan 2023.

Saham AS berakhir datar hingga lebih tinggi pada hari Kamis setelah Federal Reserve memangkas suku bunga lagi, memperpanjang reli tajam yang dipicu oleh kembalinya Donald Trump sebagai presiden AS. Inflasi telah turun sejak saat itu dan suku bunga kebijakan Fed juga turun, sebuah proses yang menurut Powell masih diharapkan akan mengarah pada suku bunga yang lebih netral yang tidak merangsang atau menahan ekonomi.

Namun tujuan pastinya masih belum diketahui, dan mungkin akan menjadi lebih sulit untuk dipastikan jika kebijakan fiskal dan pajak berubah secepat yang dijanjikan Trump, terutama mengingat angin segar politik dari kendali Partai Republik atas Senat AS dan mungkin DPR.

Powell, yang ditunjuk oleh Trump dan kemudian akhirnya berselisih dengannya selama masa jabatan pertama presiden dari Partai Republik itu, sekarang akan mengawasi kebijakan moneter selama bulan-bulan kritis pertama pemerintahan baru itu.

Trump mengindikasikan selama musim panas, dan sebuah laporan CNN pada hari Kamis menegaskan kembali, bahwa ia akan membiarkan Powell melanjutkan jabatannya sebagai kepala Fed hingga akhir masa jabatan empat tahunnya saat ini pada bulan Mei 2026 – dan Powell mengatakan dengan terus terang pada hari Kamis bahwa ia tidak akan mengundurkan diri jika diminta. Presiden, katanya, tidak memiliki kewenangan berdasarkan hukum untuk mencopot kepala Fed, suatu posisi yang dikonfirmasi oleh Senat, atas ketidaksepakatan kebijakan.

“Tidak diizinkan berdasarkan hukum,” kata Powell.

Untuk saat ini, setidaknya, baik inflasi maupun suku bunga bergerak turun sejalan dengan prospek Fed yang melihat tekanan harga terus mereda di tengah pertumbuhan ekonomi yang sedang berlangsung dan pasar kerja yang menurut bank sentral telah “secara umum mereda” tetapi tetap sehat.

Pemotongan mudah telah dilakukan, dan mungkin Desember juga tidak akan terlalu kontroversial, mengacu pada kemungkinan pemotongan suku bunga seperempat poin persentase lagi pada pertemuan Fed tanggal 17-18 Desember, pertemuan terakhirnya tahun ini. Setelah itu, diyakini Fed akan mengajukan pertanyaan yang sama seperti investor – sejauh mana dan kapan pemerintahan Trump yang akan datang akan menerapkan proposal kebijakan kampanyenya?

Powell mengatakan untuk saat ini prospek ekonomi solid dan Fed berharap untuk mempertahankannya seperti itu. “Kalibrasi ulang lebih lanjut dari sikap kebijakan kami ini akan membantu menjaga kekuatan ekonomi dan pasar tenaga kerja, dan akan terus memungkinkan kemajuan lebih lanjut pada inflasi saat kita bergerak menuju sikap yang lebih netral dari waktu ke waktu,” kata Powell.

“Kami pikir ekonomi, dan kami pikir kebijakan kami, keduanya berada di tempat yang sangat baik, tempat yang sangat baik.”

Imbal hasil Treasury memangkas kerugian dan kurva imbal hasil mendatar setelah rilis keputusan kebijakan bulat Fed. Pasar berjangka terus memperkirakan penurunan suku bunga seperempat poin persentase bulan depan.

Pernyataan kebijakan Fed mencatat bahwa risiko terhadap pasar kerja dan inflasi “secara kasar seimbang,” mengulang bahasa dari pernyataan yang dirilis setelah pertemuannya pada 17-18 September.

Pernyataan baru itu juga sedikit mengubah rujukan ke inflasi, dengan mengatakan bahwa tekanan harga telah “membuat kemajuan” menuju tujuan Fed, daripada bahasa sebelumnya yang menyatakan bahwa Fed telah “membuat kemajuan lebih lanjut.” Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi tidak termasuk bahan makanan dan energi, pengukur utama inflasi, tidak banyak berubah dalam tiga bulan terakhir, berjalan pada tingkat tahunan sekitar 2,6% per September.

Powell mengatakan bahwa perubahan bahasa tersebut tidak dimaksudkan untuk memberi sinyal bahwa inflasi telah menjadi kaku. Fed, katanya, selalu memperkirakan kemajuan akan bergelombang, dan para pembuat kebijakan telah memperoleh keyakinan bahwa inflasi berada pada jalur yang berkelanjutan menuju tujuan 2%.