Lebih Masuk Akal Bila Fed Memotong Suku Bunga Perlahan-lahan

ESANDAR – Salah satu eksekutif Bank Sentral AS, Alberto Musalem dari Fed wilayah St Louis mengatakan pada Senin (07/10/2024) bahwa pemotongan suku bunga secara perlahan adalah hal yang paling masuk akal. Hal ini menurutnya karena memangkas suku bunga yang “terlalu banyak, terlalu cepat” akan memerlukan “biaya” yang lebih besar dibandingkan melakukan pelonggaran secara bertahap.

“Pemotongan suku bunga secara bertahap tampaknya masuk akal mengingat kondisi ekonomi saat ini”, katanya. “Saya melihat biaya pelonggaran terlalu banyak, terlalu cepat lebih besar daripada biaya pelonggaran terlalu sedikit, terlalu lambat,” kata Musalem dalam pidatonya di hadapan Money Marketeers dari Universitas New York, sekelompok ekonom yang berfokus pada pasar keuangan.

Melangkah terlalu cepat “berarti inflasi yang tinggi atau tinggi akan mengancam kredibilitas Fed dan lapangan kerja serta aktivitas ekonomi di masa mendatang,” katanya. Ia menambahkan bahwa dirinya tidak menganjurkan pelonggaran terlalu sedikit, terlalu lambat. Dia mengatakan dia hanya mempertimbangkan biaya dari dua jalur kebijakan yang tidak diinginkan.

Dalam pidatonya tersebut, Musalem mengatakan bahwa ia mendukung pemangkasan suku bunga setengah poin yang agresif oleh The Fed bulan lalu. Ia mengatakan bahwa ia berpikir bahwa pemangkasan suku bunga lebih lanjut adalah tepat seiring berjalannya waktu menuju “sikap netral” suku bunga.

Suku bunga acuan The Fed sekarang berada dalam kisaran 4,75%-5%. Pejabat The Fed melihat suku bunga netral berada di kisaran 3%, meskipun banyak ekonom berpikir bahwa level tersebut mungkin lebih tinggi.

Perkiraan median pejabat The Fed adalah untuk dua pemangkasan seperempat poin lagi tahun ini dan empat kali pada tahun 2025, sehingga suku bunga kebijakan berada pada kisaran 3,25%-3,5%.

Musalem mengatakan perkiraannya sendiri tentang jalur suku bunga kebijakan “sedikit di atas median.” Ia mengatakan bahwa ia berpikir ekonomi akan terus tumbuh dengan kecepatan yang solid selama beberapa kuartal berikutnya, dengan pasar tenaga kerja yang sehat dan inflasi yang kembali turun ke 2%.

“Baik pasar tenaga kerja maupun inflasi berada pada posisi yang baik,” kata Musalem. Ia menambahkan bahwa ia memperkirakan inflasi, yang diukur dengan indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi Fed, akan mendekati target suku bunga tahunan bank sentral sebesar 2% selama beberapa kuartal mendatang.

“Saya yakin risiko inflasi akan tertahan di atas 2%, atau naik dari sini, telah berkurang,” katanya.

Ketua Federal Reserve Jerome Powel, dalam pidatonya minggu lalu, mengatakan bank sentral tidak “terburu-buru” untuk memangkas suku bunga dengan cepat.Hal ini disampaikan menyusul laporan pekerjaan September yang kuat Jumat lalu, banyak ekonom menyesuaikan seruan mereka menjadi pemangkasan seperempat poin alih-alih pemangkasan setengah poin pada pertemuan Fed mendatang pada 6-7 November.

Akan ada laporan pekerjaan lain sebelum pertemuan itu,  meski itu harus menjadi “hasil yang sangat lunak” untuk mengarahkan Fed ke pemangkasan setengah poin. Pedagang di pasar derivatif melihat peluang hampir 90% untuk pemangkasan seperempat poin pada bulan November. Sisanya melihat kemungkinan bahwa Fed tidak memangkas suku bunga.