Risalah BOJ; Prospek Kebijakan Bank Jepang Beragam

ESANDAR – Dewan pembuat kebijakan Bank Jepang bersikap beragam tentang apakah akan menaikkan suku bunga lebih lanjut pada rapat akhir Juli, risalah yang dirilis pada hari Kamis (26/09/2024) mengungkapkan. Namun, mereka tampaknya bertekad untuk mengurangi “pelonggaran kuantitatif,” atau pembelian obligasi pemerintah Jepang (JGB), yang telah menjadi ciri khas bank sentral selama beberapa dekade.

Anggota dewan berbagi pengakuan bahwa, agar suku bunga jangka panjang terbentuk dengan lancar di pasar, adalah tepat bagi Bank Jepang untuk melanjutkan pengurangan yang cukup besar” dalam jumlah JGB yang dibeli bank sentral, menurut risalah rapat sesi 30-31 Juli.

Terkait inflasi, anggota dewan menegaskan kembali pandangan bahwa tingkat inflasi Jepang, yang diukur dengan indeks harga konsumen (CPI) inti negara tersebut, yang tidak termasuk makanan segar, akan turun ke dalam target tahunan Bank Jepang sebesar 2% pada tahun 2025. Prakiraan bank sentral adalah CPI inti akan mencapai 2,5% pada tahun fiskal 2024 yang berakhir pada tanggal 1 April, dan kemudian mencapai 2% pada tahun fiskal 2025 dan 2026.

Beberapa anggota dewan menentang kenaikan suku bunga pada sesi akhir Juli, dengan alasan pertumbuhan ekonomi yang lamban, dan catatan panjang Jepang yang hampir mengalami deflasi. Seorang anggota dewan mencatat “perkembangan yang lemah, misalnya, dalam tingkat pertumbuhan ekonomi dan konsumsi swasta” sebagai alasan untuk menghindari pengetatan.

Anggota dewan lainnya “menyatakan pendapat bahwa tidak mungkin ekonomi yang berorientasi pada kontraksi, yang berlangsung selama 30 tahun di Jepang, akan tiba-tiba berubah dalam waktu dua tahun yang singkat.”

Menjelang era pandemi, ekonomi Jepang ditandai oleh pertumbuhan riil yang lamban dan inflasi mendekati nol, atau bahkan deflasi ringan, meskipun Bank of Japan telah mengadopsi target inflasi 2% pada tahun 2013. Namun kemudian, seperti banyak negara lain, Jepang mengalami lonjakan inflasi di era pandemi, dengan inti CPI mencapai puncaknya pada kenaikan 4,3% per tahun pada bulan Januari 2023.

Bank of Japan, yang telah mempertahankan suku bunga jangka pendek mendekati negatif 0,1%, pada tahun 2024 mulai menaikkan suku bunga, dan pada bulan Juli mendorong suku bunga target jangka pendeknya naik menjadi 0,25%. Bank sentral juga meningkatkan target plafon obligasi pemerintah 10 tahun menjadi 1%, dari hampir nol.

Angka CPI inti Jepang tercatat sebesar 2,8% per tahun pada bulan Agustus, masih di atas target bank sentral, dan telah terhenti di kisaran 2% hingga 3% selama sebagian besar tahun 2024.

Dewan kebijakan tampaknya menyetujui perkiraan Bank Jepang yang dibuat akhir Juli, bahwa produk domestik bruto (PDB) Jepang akan tumbuh sebesar 0,6% pada tahun fiskal 2024, dan kemudian 1% pada tahun fiskal 2025 dan 2026. Mereka juga mencatat bahwa laba perusahaan dan investasi telah stabil, hingga tahun 2024.