Yen Jepang Menguat Tajam, Dolar Kanada Longsor

ESANDAR – Yen Jepang mencapai level tertingginya dalam enam minggu pada perdagangan awal sesi Asia di hari Kamis (18/07/2024), memicu spekulasi adanya dorongan resmi. Dolar AS sendiri berusaha mempertahankan kerugian secara luas karena pasar bersiap menghadapi penurunan suku bunga AS dalam beberapa bulan. Euro, yang mencapai puncaknya dalam empat bulan semalam, melayang mendekati level tersebut di $1,094 dan Poundsterling stabil di $1,3007, tepat di bawah puncak satu tahun yang pernah dicapai dalam perdagangan semalam.  Yen menguat tajam hingga menyentuh 155,37 per dolar.

Data pasar uang Bank of Japan menunjukkan pihak berwenang mungkin telah membeli hampir 6 triliun yen pada minggu lalu dan para pedagang mengatakan langkah minggu ini menunjukkan tanda-tanda intervensi lebih lanjut, atau setidaknya pasar takut dengan prospek tersebut.

Banyak pedagang dan investor Jepang, setelah intervensi, ingin mengisi kembali perdagangan mereka. Pergerakan pasar yang besar pada hari Rabu, akan membuat mereka berada dalam posisi offside dan memicu sedikit penilaian ulang, jika bukan pelepasan posisi tersebut. Dengan demikian, posisi jual net yen berada di dekat level tertinggi 17 tahun pada minggu lalu.

Pasar suku bunga memperkirakan lebih dari 60 basis poin penurunan suku bunga AS tahun ini dan sekitar 20 basis poin kenaikan suku bunga di Jepang, mempersempit kesenjangan suku bunga yang besar yang telah mendorong investor mengambil posisi short dalam jumlah besar dalam yen.

Ada pernyataan dari calon presiden AS Donald Trump – yang menggambarkan kekuatan dolar dan kelemahan yen dan yuan sebagai masalah besar dalam wawancara Bloomberg Businessweek – sebagai hal yang mengguncang pasar.

Sepanjang tahun ini yen adalah mata uang G10 dengan kinerja terburuk dibandingkan dolar, kehilangan lebih dari 9%, sementara yuan turun sekitar 2,2%.

Yuan Tiongkok sedikit naik pada hari Rabu dan akan diawasi dengan ketat pada hari Kamis sementara para pedagang menunggu berita tentang pertemuan para pemimpin penting di Beijing yang diperkirakan akan berakhir pada hari ini. Pada awal perdagangan luar negeri, yuan berada di sekitar rata-rata pergerakan 50 hari, pada 7,2667 per dolar.

Dolar Selandia Baru melonjak melewati rata-rata pergerakan 200 hari pada hari Rabu dan mempertahankan kenaikan pada hari Kamis pagi di $0,6076 setelah beberapa elemen inflasi dalam negeri memberikan jeda terhadap spekulasi penurunan suku bunga dalam waktu dekat.

Dolar Australia stabil di $0,6725.

Sementara Dolar Kanada atau Loonie melemah terhadap dolar AS pada hari Rabu karena selera risiko memudar dan setelah data inflasi Kanada pada hari sebelumnya meningkatkan prospek Bank of Canada memangkas suku bunga lebih lanjut pada minggu depan. Loonie diperdagangkan 0,1% lebih rendah pada 1,3690 terhadap dolar AS, atau 73,05 sen AS, setelah diperdagangkan dalam kisaran 1,3657 hingga 1,3701.

CAD melemah seiring beberapa pelemahan pasar saham dan masih adanya kekhawatiran mengenai penurunan suku bunga minggu depan setelah data CPI kemarin. Beberapa indeks saham utama AS, termasuk Nasdaq, anjlok karena prospek pembatasan perdagangan AS yang lebih ketat yang berfokus pada Tiongkok membebani saham-saham chip dan teknologi yang berkapitalisasi besar.

Kanada adalah produsen utama komoditas sehingga mata uangnya cenderung sensitif terhadap perubahan sentimen investor.

Pasar uang memperkirakan hampir 90% kemungkinan Dewan Komisaris akan menurunkan suku bunga untuk pertemuan kedua berturut-turut pada pengumuman kebijakan pada tanggal 24 Juli setelah data pada hari Selasa menunjukkan tingkat inflasi tahunan Kanada turun menjadi 2,7% di bulan Juni dari 2,9% di bulan Mei.

Data penjualan ritel Kanada untuk bulan Mei, yang dirilis pada hari Jumat, dapat memberikan petunjuk lebih lanjut mengenai prospek pelonggaran tambahan. Ekonom memperkirakan penurunan bulanan sebesar 0,6%.

Harga minyak, salah satu ekspor utama Kanada, naik 2,5% menjadi $82,79 per barel tetapi beberapa komoditas lain, seperti tembaga, melemah.

Imbal hasil obligasi Kanada beragam pada kurva yang lebih datar. Obligasi 10-tahun turun 1,5 basis poin menjadi 3,340%, setelah sebelumnya menyentuh level terendah sejak 25 Juni di 3,331%.

Poundsterling sendiri  mencapai level tertingginya dalam setahun pada hari Rabu, didorong oleh investor yang berjuang untuk mendapatkan keuntungan yang lebih baik karena suku bunga global mulai turun, namun para ahli strategi mengatakan bahwa dibutuhkan lebih dari sekadar suku bunga yang lebih tinggi bagi sterling untuk mempertahankan kilau tersebut.

Data pada hari Rabu menunjukkan inflasi Inggris terbukti lebih keras dari perkiraan banyak orang, mendorong para pedagang untuk menghentikan taruhan mereka pada penurunan suku bunga di bulan Agustus dan mengirim pound di atas $1,30 untuk pertama kalinya sejak bulan Juli lalu.

Berbeda dengan euro dan bahkan dolar, pound tidak terguncang oleh politik dalam negeri, melainkan mendapat dorongan dari pemerintahan baru yang diharapkan banyak orang akan mampu membatasi kebijakan yang tidak dapat diprediksi dan pasar Inggris yang bergejolak selama bertahun-tahun.

Pertumbuhan di Inggris juga mulai membaik. Pada hari Selasa, Dana Moneter Internasional (IMF) menaikkan estimasi pertumbuhan ekonomi Inggris menjadi 0,7% tahun ini, dari 0,5% pada perkiraan global terakhirnya pada bulan April.

Namun inti dari kenaikan terbaru pound ini adalah keyakinan bahwa penurunan suku bunga Inggris akan membutuhkan waktu lebih lama dibandingkan dengan negara lain.

Banyak bank sentral besar sudah mulai menurunkan suku bunga. Bank Sentral Inggris (BoE) dan Bank Sentral AS (Federal Reserve) merupakan dua pemain domino terakhir yang masih bertahan, meskipun sinyal terbaru dari Bank Sentral AS adalah bahwa bulan September akan menjadi titik awal penurunan suku bunga AS.

Hal ini tergantung pada apa yang Anda pikir mendorong poundsterling, apakah ekspektasi penurunan suku bunga BoE diundur atau ekspektasi penurunan suku bunga Fed dimajukan. Fakta bahwa Cable berada di atas $1,30 dan sterling telah menguat terhadap euro menunjukkan telah terjadi penetapan harga ulang.

Reli sterling sangat luas, mendorong euro, yang turun 0,1% menjadi 83,93 pence, pada hari Rabu, ke level terendah dalam dua tahun. Pound naik 2,3% tahun ini terhadap dolar, berada di posisi terdepan di antara mata uang utama, peringkat kedua – euro – masih turun 1%.

Berdasarkan bobot perdagangan, pound telah memulihkan seluruh kerugian yang terjadi sejak referendum Brexit pada akhir Juni 2016.

Jadi di atas kertas, latar belakang Poundsterling terlihat lebih menguntungkan.

Salah satu masalah utama adalah situasi fiskal Inggris. Utang publik Inggris diperkirakan melebihi 100% produk domestik bruto dan pemerintah mempunyai sedikit ruang untuk menaikkan pajak atau memotong pengeluaran.

Saat ini pasar berada pada posisi sensitif terhadap suku bunga yang saya ingat, dan angka IHK Inggris terbaru tidak mendorong harapan penurunan suku bunga pada bulan Agustus. Poundsterling diyakini tidak akan bergerak terlalu jauh karena perekonomiannya tidak mempunyai banyak kekuatan, namun ada begitu banyak ketidakpastian di dunia sehingga ada stabilitas dengan pemerintahan baru dan itu membantu poundsterling.

Parlemen yang menggantung di Perancis dan pergolakan politik dalam pemilihan presiden AS, dengan percobaan pembunuhan terhadap kandidat Partai Republik Donald Trump dan keraguan terhadap kemampuan Presiden petahana Joe Biden untuk menjabat empat tahun lagi, telah menambah kegelisahan di pasar global. .

BoE bertemu pada 1 Agustus dan para pedagang memperkirakan peluang penurunan suku bunga kurang dari 40%, dibandingkan dengan sekitar 50% pada hari Selasa.

Suku bunga Inggris diperkirakan akan berakhir pada tahun ini pada kisaran 4,75%, turun dari 5,25%, di atas suku bunga AS, yang terlihat pada kisaran 4,50-4,75%, dan suku bunga zona euro, yang diperkirakan berada pada kisaran 3,30%.

Suku bunga Inggris yang lebih tinggi berarti investor dapat menikmati keuntungan yang lebih tinggi atas aset-aset Inggris dibandingkan di yurisdiksi lain, yang membantu memperkuat posisi pound sebagai yang teratas – setidaknya untuk saat ini.

Meskipun terdapat peluang, sulit untuk memperkirakan penguatan pound yang lebih signifikan, melihat ketidakpastian mengenai kemampuan pemerintah untuk benar-benar membalikkan keadaan perekonomian dan kemungkinan BoE akan mengambil tindakan yang lebih sedikit. pendekatan hati-hati terhadap penurunan suku bunga.

Dengan sejumlah risiko-risiko ini, diperkirakan poundsterling hanya akan menguat sedikit. Namun, jika menjadi jelas bahwa risiko-risiko ini kecil kemungkinannya untuk terjadi, maka pound akan mendapatkan keuntungan bahkan lebih besar lagi.