Inflasi AS Melambat, Peluang Penurunan Suku Bunga Membesar

ESANDAR – Dalam sejumlah data ekonomi makro Amerika Serikat terkini menunjukkan bahwa angka inflasi AS terus turun dan melambat. Yang terbaru adalah data indek kepercayaan konsumen, indek harga konsumen dan grosir, ini semua memberikan penghiburan bagi para eksekutif Bank Sentral AS.

Penurunan harga konsumen yang pertama dalam empat tahun hanyalah permulaan bagi Federal Reserve. Keinginan bank untuk memangkas suku bunga AS suku bunga tidak akan sepenuhnya terpenuhi sampai diperoleh hasil yang lebih lemah dari alat pengukur inflasi favoritnya.

The Fed kemungkinan akan memperolehnya dalam dua minggu, jika indeks harga konsumen dan grosir memberikan indikasi. Saat itulah pemerintah akan merilis indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi bulan Juni.

PCE adalah barometer inflasi yang diandalkan oleh The Fed untuk menetapkan suku bunga. Nilai tukar sebagian besar ditentukan oleh rincian indeks harga konsumen dan harga produsen. Meskipun PCE juga diperkirakan menunjukkan bahwa inflasi melambat, angka-angka pada bulan Juni mungkin tidak selemah CPI.

CPI turun sedikit pada bulan Juni, sebagaimana laporan pemerintah AS pada hari Kamis lalu, menandai penurunan pertama sejak bulan-bulan awal pandemi pada tahun 2020. Bahkan yang lebih baik lagi, CPI inti, yang tidak memperhitungkan harga pangan dan energi, menunjukkan kenaikan terkecil berturut-turut dalam lebih dari tiga tahun. The Fed memandang tren harga inti sebagai prediktor yang lebih baik untuk inflasi di masa depan.

Baik pengukuran CPI keseluruhan maupun inti menunjukkan tingkat inflasi tahunan melambat antara 3% dan 3,3%. Sementara PPI, yang merupakan ukuran inflasi grosir, berjalan sedikit lebih rendah, pada tingkat 2,6% hingga 3,1%.

Ketika laporan PPI dan CPI minggu ini digabungkan untuk meningkatkan harapan bahwa The Fed dapat bergerak dengan percaya diri menuju suku bunga yang lebih rendah di bulan-bulan mendatang. Hal ini semakin diperkuat dengan pernyataan sepasang pejabat senior Bank Sentral AS, dari Chicago dan San Francisco dimana mereka mengatakan data inflasi terbaru mendukung kemungkinan penurunan suku bunga – Goolsbee dan Mary Daly.

Secara terpisah, Goolsbee menyatakan bahwa Data IHK bulan Juni yang ‘sangat menggembirakan’ memberikan alasan untuk penurunan suku bunga. Sementara Mary Daly menambahkan bahwa data ekonomi AS sekarang membenarkan penurunan suku bunga

Meskipun angka-angka tersebut bagus, pejabat tinggi The Fed lainnya, termasuk Ketua Fed Jerome Powell, mengatakan mereka menginginkan konfirmasi lebih lanjut dari indeks PCE bahwa inflasi telah cukup melambat untuk membenarkan penurunan suku bunga.

Perkiraan awal laporan PCE bulan Juni menunjukkan inflasi semakin melemah. Diyakini bahwa PCE inti akan naik hanya 0,11% pada bulan Juni. Bank lain, seperti Barclays dan Bank of America, melihat kemungkinan kenaikan PCE inti sebesar 0,2%.

Angka yang datar atau kenaikan 0,1% dalam indeks PCE inti pada bulan Juni dapat mendorong The Fed untuk menurunkan suku bunga selambat-lambatnya pada tanggal 1 September. Pertemuan 17-18, hanya beberapa bulan sebelum pemilihan presiden.

Tingkat inflasi PCE dalam 12 bulan dapat melambat menjadi 2,5% dari 2,6%, menjadikannya lebih dekat dengan target inflasi tahunan The Fed sebesar 2%. Powell telah menegaskan bahwa The Fed tidak akan menunggu sampai inflasi mencapai 2% untuk menurunkan suku bunga.

Beberapa ekonom bahkan berpendapat bahwa penurunan suku bunga pada bulan Juli tidak lagi mustahil. Namun angka PCE inti sebesar 0,2% pada bulan Juni dapat mengaburkan penentuan waktu penurunan suku bunga pertama The Fed sejak awal pandemi. Bank sentral telah mempertahankan suku bunga jangka pendek pada level tertinggi dalam 23 tahun untuk menekan wabah inflasi terburuk sejak tahun 1980an.

Diyakini bahwa laporan CPI baru-baru ini membesar-besarkan betapa cepatnya perlambatan inflasi. Harga beberapa barang dan jasa telah menunjukkan penurunan yang tidak biasa – dan hal ini tidak akan bertahan lama. Ada kemungkinan bahwa The Fed dan Wall Street akan mengalami kejutan lain yang tidak diinginkan dalam beberapa bulan ke depan.

Oleh sebab itu, keberuntungan dapat berakhir pada suatu saat, dan perlu melihat setidaknya satu hasil inflasi inti yang menimbulkan cukup keraguan untuk menunda pergerakan suku bunga pertama hingga bulan November, tetapi saya tidak sepenuhnya mendalaminya. September vs. November.”

Sepanjang tahun ini, Dow Jones telah meningkat hampir 6%, sedangkan S&P 500 SPX naik 18%.