Dolar AS Melemah, Antisipasi Rencana Pemangkasan Suku Bunga Fed

ESANDAR – Tidak banyak yang terjadi di pasar mata uang utama di awal minggu ini. Laporan pekerjaan AS pada hari Jumat kemarin masih berfungsi untuk menegaskan kembali pemotongan suku bunga sebesar 25 bps oleh Fed bulan ini. Ini masih sinyal utama yang dihadapi para pelaku pasar saat ini. Peluang pemotongan suku bunga tersebut sekarang berada di ~86%.

Dilaporkan bahwa angka utama penggajian nonpertanian mungkin “kuat” tetapi sekali lagi, angka tersebut mungkin tidak akurat karena kinerja Oktober yang buruk. Hal itu sebagian besar disebabkan oleh cuaca buruk dari Badai Milton dan pemogokan Boeing. Sementara itu, tingkat pengangguran meningkat hingga menyamai level tertingginya sejak Juli dan 0,8% lebih tinggi dari level terendah siklus. Hal itu menegaskan kembali melemahnya pasar tenaga kerja.

Secara keseluruhan, hal itu menegaskan kembali peluang Fed untuk memangkas suku bunga kembali sebelum berpotensi berhenti sejenak untuk menilai kembali kondisi di bawah kepresidenan Trump tahun depan. Laporan CPI AS minggu ini adalah peristiwa risiko utama berikutnya yang perlu diperhatikan tetapi seharusnya tidak menawarkan terlalu banyak kecuali ada kejutan besar. Namun, untuk saat ini, pelaku pasar mungkin harus menunggu hingga hal itu memperkuat keyakinan mereka di hadapan Fed minggu depan.

Dalam perdagangan dengan Yen, (USD/JPY) Dolar AS terus bertahan dalam kisaran di dan sekitar 150,00 sementara EUR/USD sempat terlihat di atas 1,0600 setelah laporan pekerjaan hari Jumat tetapi sekarang kembali turun ke sekitar 1,0550. Titik terendah sebelumnya bergerak untuk menguji pertemuan rata-rata pergerakan per jam utamanya di 1,0536 saat ini.

Selain itu, AUD/USD tetap tertahan di dekat titik terendah Agustus karena berusaha menembus lebih kuat di bawah 0,6400. USD/CAD tampaknya ingin mengamankan penembusan teknis utama di atas 1,4100. Jadi, itu satu grafik yang harus diperhatikan dalam perdagangan Desember yang benar-benar dapat menarik minat tahun depan.

Euro melayang di dekat $1,05, hanya bertahan sedikit di atas titik terendah dua tahun yang dicapai pada akhir November, karena para pedagang bersiap untuk keputusan kebijakan moneter ECB. ECB secara luas diperkirakan akan memangkas suku bunga simpanan utama sebesar 25 basis poin untuk keempat kalinya, sehingga turun menjadi 3% pada hari Kamis.

Pelaku pasar kini memprediksi laju pelonggaran kebijakan yang lebih cepat, dengan ekspektasi penurunan suku bunga seperempat poin pada setiap pertemuan hingga Juni, yang berpotensi menurunkan suku bunga simpanan acuan menjadi 2%.

Perekonomian Zona Euro terus menunjukkan tanda-tanda pelemahan, diperparah oleh ketidakpastian politik di Prancis dan Jerman, serta risiko geopolitik menyusul pemilihan Donald Trump.

Menambah sentimen kehati-hatian, Presiden ECB Christine Lagarde, selama sidang parlemen, memperingatkan potensi perlambatan pertumbuhan Zona Euro dalam beberapa bulan mendatang, menekankan bahwa risiko penurunan mendominasi prospek jangka menengah.

Dolar Kanada dan dolar Australia menjadi fokus pada hari Senin menjelang pertemuan bank sentral minggu ini, sementara euro dan mata uang utama lainnya melemah sedikit terhadap dolar AS yang menguat.

Dengan pemangkasan suku bunga seperempat poin oleh Federal Reserve minggu depan yang hampir pasti terjadi menurut harga pasar, analis mengatakan dolar tampak lelah setelah kenaikannya yang panjang dalam empat minggu sejak Donald Trump memenangkan pemilihan presiden.

Sementara sejumlah perkembangan geopolitik, seperti jatuhnya rezim Presiden Suriah Bashar al-Assad pada akhir pekan, di samping perdagangan terkait makro dan Trump yang memberikan pasar dorongan lebih lanjut untuk tetap long dolar. Tidak ada insentif untuk menjual dolar terhadap mata uang tertentu.

Terhadap yen, dolar datar di sekitar 149,93 (USD/JPY) sementara euro berada di $1,0537 EURUSD, turun 0,27% sejauh ini di Asia dan di bawah level terendah hari Jumat di $1,0542.  Indeks dolar (DXY) naik 0,24% menjadi 106,20. Reli dolar kehilangan momentum minggu lalu. Yen hanya kehilangan 0,16% untuk minggu ini, setelah menghabiskan sebagian besar waktunya di antara 148,65 dan 151,23.

Euro bergejolak setelah runtuhnya pemerintahan Prancis tetapi menguat hingga mengakhiri minggu ini dari level terendah dua tahun di $1,0332 yang dicapai pada akhir November. Peristiwa utama yang dicermati investor minggu ini adalah pertemuan kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB) pada hari Kamis dan Konferensi Kerja Ekonomi Sentral tertutup Tiongkok.

Terkait pertemuan sebelumnya, pemotongan seperempat poin oleh ECB sudah pasti terjadi. Terkait Tiongkok, analis menduga tidak akan ada proposal atau target stimulus besar hingga ada kejelasan lebih lanjut tentang apa yang direncanakan Donald Trump terkait tarif perdagangan setelah ia memangku jabatan pada bulan Januari.

Bank of Canada (BoC), Reserve Bank of Australia (RBA) dan Swiss National Bank (SNB) bertemu minggu ini, dengan pemangkasan suku bunga yang dalam diharapkan terjadi pada dua di antaranya yang dapat membuat selisih imbal hasil semakin merugikan mata uang mereka. Dolar Kanada dalam perdagangan USD/CAD diperdagangkan mendekati level terendah 4-1/2 tahun karena pasar mengantisipasi pemangkasan suku bunga besar lainnya.

RBA adalah satu-satunya bank sentral di antara bank-bank sejenisnya yang belum mulai memangkas suku bunga, dan tidak diharapkan untuk melakukannya pada bulan Desember, meskipun mungkin akan melunakkan nadanya pada target pertumbuhan. Dolar Australia mencapai $0,6383 dalam perdagangan AUD/USD turun 0,12% dan mendekati level terendah empat bulan $0,6373 yang dicapai pada hari Jumat.

Imbal hasil obligasi AS tenor 10 tahun berada di 4,1430%. Imbal hasil turun pada hari Jumat setelah data penggajian bulan November meningkatkan kemungkinan untuk satu kali lagi pemangkasan suku bunga oleh Fed pada pertemuannya tanggal 17-18 Desember, dengan imbal hasil 10 tahun mencapai 4,126%, terendah sejak 21 Oktober.

Meskipun kemungkinan pemangkasan suku bunga tampaknya sudah pasti, investor akan memperhatikan data inflasi harga konsumen (IHK) AS yang akan dirilis minggu ini.  IHK AS yang tinggi belum tentu akan menggagalkan pemangkasan pada pertemuan FOMC minggu depan, tetapi akan memengaruhi tingkat pemangkasan tersirat yang diperkirakan untuk pertemuan FOMC mulai Maret 2025 dan seterusnya dan di sinilah dolar AS dapat menentukan arahnya.